本周沪指震荡回落，收盘微跌0.26%，年线得而复失；深成指收涨1.05%，中小板和创业板亦分别录得0.97%和1.83%的涨幅，两市成交量较上周均有所放大，显示出资金在股指连续拉高之后落袋为安的操作路径。纵观全周市场，次新股成为最热板块，赚钱效应明显；券商为代表的蓝筹股成为指数稳定器，配合充电桩、锂电池以及虚拟现实等热点，最终两市平稳收盘。
具体来看，周一市场出现抢配市值行情，金融类权重股带动指数大幅收高；周二资源类个股走好；周三再现权重低迷、题材火热迹象，全息技术、次新轮番表现；周四券商跳水，新能源板块有所表现；周五次新退潮、权重低迷，指数重挫。结合一周市场来看，次新股成为贯穿全周的主线，其对于市场人气的吸引力自然不言而喻，但花无百日红，当这一最具赚钱效应的大旗倒下后，市场能否有新的赚钱板块扛过上涨大旗，进而维持市场热度，推动指数向着我们认为的4000点附近的四季度高位？
银行？地产？资源股？还是券商呢？三季报公布完之后，我们列举的前三大板块均业绩平平，银行还面临着不断增长的坏账率，因此体现在市场上便是神经病一样的上涨，然后急速刹车；11号统计局公布的数据显示到10月底全国待售面积68632万平方米，比9月增加2122万平方米，其中住宅1180万平方米，虽然前期以北上广深为代表的极少城市地产库存减缓，但大部分地产商面临着较大的库存压力，尤其三四线城市，这种高库存之下的板块性机会势必难觅；再看资源股，钢铁价比白菜是不争事实，房地产与上下游50多个行业之间的一荣俱荣，一损俱损的关系也导致上游的资源板块机会较少。既然我们一再强调货币宽松环境之下的资产荒，资本天生的逐利性注定了其会寻找哪怕一丝的赚钱机会，我们认“十三五”规划中提及的大健康将可能会在短期的板块轮动中占得先机，不管是医药还是医疗服务，医疗器械以及题材性机会中的二胎概念，均有可能获得市场青睐，这种进可攻，退可守的板块性机会也将会是指数在酝酿新一轮行情中的最好替代品。
周五收盘之后，证监会照例公布了内幕交易案件处理，首批新股发行时间、方式以及两融杠杆比例降低等看似利空实质“然并卵”的消息，为何我们认为是“然并卵”？因为内幕交易老生常谈，两融数据近期虽然有所回暖，但这种股灾结束之后压抑许久的赚钱效应之下数据略微增加当属正常，不过对于管理层的态度值得赞扬，吸取股灾教训未雨绸缪，要中长期慢牛，不要疯狂的杠杆牛，其实股灾后很多券商现在执行的就是至多100%的杠杆，若干股民融资并没有使用或融资额度用的很少，所以当大家都认为是利空的消息公布出来之后，其利空程度便大打折扣，正所谓利空出尽是利好，也许又是踏空者逢低布局的极好机会。
引爆资本市场的消息在证监会新闻发布会后不久出来，坐镇发审委13年的“皇帝”姚刚因严重违纪涉嫌协同境外势力做空A股和受贿等原因被查，结合上周私募大佬徐翔被抓，资本市场负能量正在被一一的消除，大毒瘤被逐步拔光之后，市场的健康生长也便指日可待，由此所引致的投资者参与的意愿也将随之提高；一波未平一波又起，姚刚的消息还未平复，万里之外的法国又遭恐怖袭击，这可愁坏了投资者，莫非又是一大利空？回顾历史，911事件，资本市场短期受影响，美国在一周之后即便企稳反弹，远在大洋彼岸的A股在暴跌期间反而出现反弹行情，从周末各大机构的市场反应来看，机会显然大于风险，我们认为国家安全、安检安防设备概念被短中期爆炒已恐难免。
技术面上看，各大指数在日线级别再度下探寻求支撑的可能性较大，我们认为后市沪指有望在3550这一中枢位上下震荡构筑短期底部，通过盘中的筹码交换来整固前一阶段的救灾成果，但这一过程不宜过长，最好在一两天内完成，否则股指交割之前市场行情将难有大的机会。
总体上看，当前市场看似利空一大串，但真正具有杀伤力的消息并没有，更多影响来自于心理层面；对于市场，我们的观点较上一周有所缓和，会相对乐观、保持灵活的参与市场，尤其是逢低参与围绕135规划的热门板块的投资机会。
操作方向上，我们中线继续看好券商、大健康、工业4.0、信息经济、校企改革，短线积极参与反恐概念、信息安全、虚拟现实以及中线可短炒的节能环保股。
仅供参考。
（华星景程 2015.11.13）
